back to top

Gdje investirati u doba opšte neizvjesnosti?

Najsigurnija opcija za plasiranje viška novca je štednja u bankama, ali ona nije isplativa u uslovima visoke inflacije i niskih kamata poput aktuelnih, saglasni su brokeri. Obveznice su takođe relativno sigurna investicija, ali i one donose niske prinose, koji ne mogu da se mjere sa rastom cijena. Zato su berze i dalje popularna destinacija za plasiranje novca, iako je situacija na njima izuzetno nesigurna. Ipak, uz odgovarajuću investicionu strategiju, na berzama se mogu ostvariti zadovoljavajući prinosi, kažu stručnjaci, koji preporučuju ulaganja u akcije kompanija koje isplaćuju visoku dividendu i akcije onih koje proizvode esencijalna dobra, poput hrane i lijekova.

Krajem 2021. godine djelovalo je da smo najveću ekonomsku brigu, pandemiju korona virusa, ostavili iza sebe. Međutim, dok su analitičari i konsultantske kuće objavljivali ohrabrujuće prognoze za oporavak privrede, na ukrajinskoj granici su se gomilale ruske trupe. Tako je svijet, još uvijek ne riješivši stari problem, uletio u novi, sa podjednako nepredvidivim posljedicama.

Jedan za drugim nizali su se događaji koji bi, i da je ona u znatno boljoj situaciji, poljuljali svjetsku ekonomiju: sankcije Rusiji koje su uzdrmale i one koji su ih uvodili, poskupljenje hrane i nafte koje je generisalo rast inflacije, podizanje referentnih kamatnih stopa, rast volatilnosti na najznačajnijim svjetskim berzama, oštar pad vrijednosti kriptovaluta…

U uslovima opšte nesigurnosti postalo je nezahvalno donositi odluke o investiranju, posebno na berzama na kojima su dojučerašnji favoriti – tehnološke kompanije koje čak ni pandemija korona virusa nije oslabila – na nedjeljnom nivou gubili na milione dolara. Sve ovo uticalo je i na domaće investitore, koji u širokom luku zaobilaze Beogradsku berzu i prilike za ulaganje traže na mnogo razvijenijim finansijskim tržištima.

Gdje ulažu investitori u Srbiji?

Kada ulažu u Srbiji, domaćim investitorima najinteresantnije su investicione nekretnine kao što su stanovi, poslovni prostor i građevinsko zemljište, zbog čega se bilježi vrtoglav rast tržišta nekretnina ali i cijena na njemu, kaže za B&F Branislav Jorgić, vlasnik jedne od naših najstarijih brokerskih kuća „Jorgić Broker“.

S druge strane, dodaje on, tamošnji portfolio investitori najčešće ulažu u hartije od vrijednosti u inostranstvu, što Srbiju čini neto izvoznikom berzanskog kapitala. To znači da građani Srbije više investiraju u stranim zemljama, nego što stranci investiraju na Beogradskoj berzi.

Sličnog je mišljenja i Vaso Dulović, generalni direktor brokersko-dilerskog društva „Ilirika Investments“. On pojašnjava da domaći investitori najčešće ulažu u listirane hartije na američkim berzama, a potom na evropskim. Nerijetko ulažu i na stranim robnim berzama gdje se uglavnom odlučuju za naftu, zlato, metale i drugu traženu robu, a kako tvrdi Dulović jedan dio mlađih ljudi je aktivan i na kripto-berzama.

Sigurna, ali neisplativa ulaganja

Stručnjaci su saglasni da je štednja u bankama najsigurnije ulaganje, čega su očigledno svjesni i građani budući da su banke u Srbiji u prethodnim godinama, uprkos niskim kamatama, konstantno bilježile rast štednje. (Slično je i u Crnoj Gori, prim. Investitor.me)

Međutim, ova godina donijela je velike promene u bankarskom sektoru. Prvo je američki FED povećao referentnu kamatnu stopu, a zatim su ga slijedile i druge centralne banke, pa Narodna banka Srbije, koja je u maju povećala referentnu kamatnu stopu sa 1,5 odsto na dva odsto.

Ovo bi, misle sagovornici Biznis i finansija, moglo podstaći rast kamata na štednju ali ne dovoljno brzo i ne onoliko koliko je potrebno da bi se privukao veliki broj štediša. Branislav Jorgić kaže da će, čak i da se povećaju, te kamatne stope i dalje biti negativne, pošto su niže od stope inflacije, koja je u aprilu iznosila 9,6 procenata međugodišnje.

Visina kamatnih stopa na štednju varira od banke do banke, ali uglavnom ne prelazi tri odsto kada se radi o kratkoročnoj štednji u dinarima, i jedan odsto kada se štedi u eurima.

„Takve kamatne stope nijesu stimulativne za povećanje štednje građana“, smatra Jorgić.

Pored štednje, relativno sigurnim ulaganjem se smatraju i obveznice, posebno u kriznim vremenima. Dulović kaže da su baš zbog sigurnosti koju nude tokom pandemije obveznice dobile na popularnosti, ali Jorgić ne očekuje da će ubuduće privlačiti mnogo investitora jer, kao i štednja, one daju niske prinose koji su ispod stope inflacije.

Diskretni šarm inostranih berzi

Šarm berzi je u Srbiji toliko diskretan da je gotovo i neprimjetan. Razlog za to su, bar prema riječima Dulovića, „nedovoljno razvijena investiciona kultura i neinformisanost o mogućim alternativama za ulaganja, osim onih svima već poznatih kao što su nekretnine”.

No, čak i oni koji žele da ulažu na ovaj način, rijetko se odlučuju za Beogradsku berzu jer im se na inostranim berzama nudi širi izbor, koji, između ostalog, čine transparentne kompanije sa dobrim korporativnim upravljanjem. Međutim, ni na najvećim i najznačajnijim svjetskim berzama trenutno ne cvjeta cvijeće.

„Na njih je pandemija uticala veoma negativno ali su one ipak uspjele da se, negdje krajem prošle i početkom ove godine, vrate na predpandemijske nivoe. I taman kada su stvari krenule da se razvijaju u dobrom smjeru desila se ukrajinska kriza. Od tada se na inostranim berzama bilježi velika fluktuacija vodećih berzanskih indeksa, ali po mom mišljenju oni se još uvijek dobro drže, imajući u vidu kroz šta je sve svjetska ekonomija prošla”, napominje Jorgić.

Iako je u međuvremenu mnoštvo kompanija od kojih se to nije očekivalo izgubilo na vrijednosti, ima i onih čije su akcije rasle.

„U svakoj krizi postoje pobednici i gubitnici. Problem je što je, kada je cijelo tržište u silaznoj putanji, broj pobjednika mali. U posljednjih mjesec dana to su bile one kompanije kojima ova situacija donekle odgovara poput naftnih kompanija, kao i one koje se bave proizvodnjom dobara i pružanjem usluga na koje kriza ne utiče naročito poput farmaceutskih kuća, telekoma, proizvođača pića i slično”, kaže za B&F Vaso Dulović.

Gdje investirati ubuduće?

Uprkos svim izazovima sa kojima se svjetska ekonomija trenutno suočava, na inostranim berzama se još uvijek, uz odgovarajuću tehniku ulaganja, može zaraditi, tvrdi Dulović i poručuje investitorima da je najbolje zauzeti pozicije kojih se neće držati duži vremenski period. „Ulagači bi trebalo da se fokusiraju na stalno trgovanje i hvatanje kraćih uzletnih talasa u pravim trenucima”, kaže on.

Prema njegovim riječima, u ovom trenutku je bolje ulagati u kompanije koje su manje osjetljive na recesione periode, dakle u one koje pružaju egzistencijalne usluge ili proizvode bez kojih se ne može, poput hrane, pića, energije, komunikacija, zdravstva… Nije loša strategija, kaže Dulović, ni ulaganje u kompanije koje imaju solidne iznose dividendi, budući da veća dividenda obično privlači veći broj ulagača, čime se stalno povećava tražnja.

Branislav Jorgić je istog mišljenja i dodaje da bi, pored kompanija koje proizvode esencijalnu robu, on ulagao i u IT sektor.

Sagovornik B&F-a takođe ističe važnost dividendi, jer će tako, „čak i ako dođe do fluktuacije cijena akcija investitori imati redovne godišnje prihode po osnovu dividendi“. Osim toga, dobro bi bilo razmisliti i o investiranju u poljoprivredne berzanske proizvode preko Produktne berze u Novom Sadu. Rast cijena pšenice, kukuruza, suncokreta, soje, šećera i druge robe je izgledan, što ostavlja prostor za sasvim pristojne zarade, zaključuje Jorgić.

Autor: Marija Dukić (Finansije TOP 2021/22, u izdanju časopisa Biznis i finansije)

.fb-background-color {
background: #ffffff !important;
}
.fb_iframe_widget_fluid_desktop iframe {
width: 100% !important;
}

investitor.me

drugi upravo čitaju